La guerra de Rusia en Ucrania ha hecho que su economía caiga en picada. Las economías de Asia Central están muy expuestas a Rusia.Una economía rusa en colapso corre el riesgo de convertirse en un patógeno mortal para Asia Central, según un reporte de Eurasianet
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La invasión de Rusia a Ucrania y las sanciones occidentales en respuesta han dejado a los antiguos estados soviéticos en Asia Central enfrentando un caos económico. Desde que Vladimir Putin lanzó su guerra el 24 de febrero, el rublo se ha derrumbado en un 50 por ciento sin tocar fondo a la vista. Rusia ha promulgado controles de divisas que recuerdan a principios de la década de 1990 y telegrafió planes para incumplir con los tenedores de deuda extranjeros.
La incertidumbre se apodera de Asia Central, donde Rusia es un importante socio comercial y la fuente de remesas críticas. Las monedas locales suben y bajan con el rublo.
Las economías de Asia Central están muy expuestas a Rusia
Kazajstán fue el primero en responder a la crisis, elevando su tasa de interés de referencia del 10,25 por ciento al 13,5 por ciento apenas unas horas después de que comenzara la guerra. El Banco Nacional intervino rápidamente en el mercado de divisas, vendiendo dólares estadounidenses para proteger el tenge.
Nur-Sultan también anunció un nuevo plan anticrisis que promete una mayor intervención en los mercados de divisas y un nuevo “programa de protección de depósitos de tenge”. Bajo este intento de evitar corridas bancarias, se depositará un pago del 10 por ciento en cuentas bancarias denominadas en tenge el próximo febrero, libre de impuestos.
Esto equivale efectivamente a una nueva subida de tipos de interés y probablemente tendrá un impacto negativo en la inversión, que ya se verá atenuada por la implosión económica de Rusia y la incertidumbre del mercado tras los disturbios nacionales de Kazajistán en enero pasado.
Kazajstán ha sido bendecido con reservas sustanciales. El fondo soberano de riqueza Samruk-Kazyna tenía unos 65.000 millones de dólares en enero. Según los informes, el Fondo Nacional del Petróleo tiene otros $ 60 mil millones o más. Si bien la reestructuración en curso en Samruk-Kazyna podría dar lugar a revelaciones que arrojen dudas sobre esos números, se sabe que decenas de miles de millones están en manos del Bank of New York Mellon y son relativamente líquidos.
En resumen, Kazajstán debería poder seguir gestionando el tenge y controlando su política monetaria. Indicando su optimismo, el 9 de marzo el Banco Nacional dijo que no elevaría más la tasa de referencia.
Sin embargo, el tenge ha perdido un 20 por ciento frente al dólar desde que comenzó la guerra, comparable con su declive en 2015 cuando abandonó su paridad con el dólar ante la caída de los precios del petróleo. Esa crisis provocó un cráter de crecimiento y provocó una ruptura en el contrato social (gobierno nepotista a cambio de mejores niveles de vida) que ayudó a sembrar el malestar político que culminó en los sangrientos eventos de enero pasado.
Y reina la incertidumbre sobre la capacidad de Kazajistán para exportar su petróleo ; la mayor parte de sus envíos transitan actualmente por Rusia.
Asimismo, Uzbekistán tiene un balance soberano relativamente saludable. El endeudamiento ha crecido sustancialmente desde que el presidente Shavkat Mirziyoyev asumió el poder en 2016, pero el endeudamiento externo todavía está muy por debajo de los niveles de Kazajstán. Las reservas de moneda extranjera de Tashkent ascienden a 34.400 millones de dólares, más de la mitad en oro, aproximadamente el 60 por ciento del PIB.
Pero a diferencia de Kazajstán, Uzbekistán ha dejado su tasa de interés de referencia sin cambios en 14 por ciento, después de haberla recortado en 100 puntos básicos en septiembre pasado en medio de señales de que los esfuerzos para controlar la inflación provocados por la liberalización de su moneda en 2017 finalmente estaban teniendo éxito.
A pesar de la falta de acción de la tasa de interés, la suma, en contraste con el tenge, ha perdido poco de su valor frente al dólar estadounidense desde la invasión de Putin. El Banco Central de Uzbekistán no ha anunciado ninguna intervención monetaria formal, aunque es casi seguro que estarán en marcha: ha declarado que la demanda de venta de rublos es casi 10 veces mayor que la demanda de compra.
La suma se sitúa en 10.900 por dólar, por debajo de los 10.850 de hace un mes, una caída de solo el 0,5 por ciento. Durante el mismo tiempo, el rublo ha caído más del 45 por ciento frente al som, de 150 a 80 som por rublo.